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浅析近期冷热价差持续扩大背后

来源:http://www.hendrikampai.com 浏览次数: 发布时间:2020/11/20 11:15:24

摘要:回顾2020年钢铁市场价格走势亚博下载链接,板材先抑后扬涨势甚好,建材涨势乏力亚博下载链接,整体呈“板强长弱”格局,而这样的格局多年实属罕见。截止发稿,Mysteel热轧均价指数3909.88亚博下载链接,较全年****值增长585.32亚博下载链接;冷轧平均价格指数4740.07,较全年****值增长1039.76;而螺纹平均价格指数3838.47亚博下载链接亚博下载链接,较全年****值涨282.88亚博下载链接;氐桨宀,大家一直比较关注的就是热冷价格走势亚博下载链接亚博下载链接,在冷热双双强势上涨的同时亚博下载链接,热冷价差创近年来新高亚博下载链接。为此,笔者将从以下几方面对热冷价差扩大进行浅析。

图1:热冷平均价格指数走势

数据来源:钢联数据库

一亚博下载链接、热冷走势呈现分化 价差进一步扩大

截止发稿亚博下载链接亚博下载链接,热轧均价3.0均价3995元/吨亚博下载链接亚博下载链接,冷轧1.0均价2720元/吨亚博下载链接,热冷均价扩大至725元/吨亚博下载链接亚博下载链接,从生产成本估算亚博下载链接,正常价差维持550元左右亚博下载链接,这个价差明显趋于不合理亚博下载链接。局部市场价差甚至800元/吨亚博下载链接亚博下载链接。从热冷价格走势看亚博下载链接,今年热冷价格整体呈现持续扩大态势亚博下载链接。

图2:热冷价差变化情况

数据来源:钢联数据库

二亚博下载链接亚博下载链接亚博下载链接、热轧供应强于冷轧热轧价格涨幅承压

热轧:从热冷供给面看,国内热轧钢厂因利润今年7月份以后产年同比去年维持高位亚博下载链接,截止发稿亚博下载链接,热轧周产量320.69万吨亚博下载链接,同比去年增幅4.37%亚博下载链接,1-10月份第三周累计产量13871.91万吨,去年同期累计生产14119.2万吨亚博下载链接,相比之下,截止目前热轧累计产量同比仍下滑247.29万吨亚博下载链接,而这一缺口主要来自疫情期间减产影响亚博下载链接,这一缺口将在四季度得以补上亚博下载链接。综合来看亚博下载链接亚博下载链接,算上疫情期间热轧需求减少影响,近期热轧仍维持较高供给亚博下载链接。

冷轧:从冷轧供给面看亚博下载链接,今年冷轧供应同比仍偏弱。截止发稿亚博下载链接,调研样本周产量79.33万吨,同比高3.96万吨亚博下载链接,同比增幅5.15%,但从全年冷轧累计产量看亚博下载链接,截止到10月第三周累计产量3352.37万吨亚博下载链接亚博下载链接亚博下载链接,同比仅高出15.22万吨亚博下载链接,随着下半年汽车用钢需求持续回暖后,国内生产冷轧企业多转向生产汽车板亚博下载链接,普碳整体供应偏弱亚博下载链接,这就导致近期国内部分城市冷轧贸易商冷轧普板库存偏低局面亚博下载链接。从热冷供应整体看亚博下载链接亚博下载链接亚博下载链接,热轧供应整体偏强亚博下载链接,冷轧供应略微偏弱亚博下载链接亚博下载链接,而这种格局仍将持续到年末。

图3:热轧&冷轧供应情况

数据来源:钢联数据库

三亚博下载链接、冷热需求向好分化 引导价格拉锯

随着国内价格持续回升亚博下载链接亚博下载链接,热轧、冷轧进口优势逐步消退,进口资源明显减少,特别是热轧亚博下载链接,外来供应的减少亚博下载链接亚博下载链接亚博下载链接亚博下载链接,利好国内市场。热轧在工程机械亚博下载链接、集装箱等表现尚好亚博下载链接,因国内供给同比偏高亚博下载链接亚博下载链接亚博下载链接,热轧总库存同比增幅有所扩大亚博下载链接亚博下载链接亚博下载链接,热轧价格大幅上调仍有压力亚博下载链接;从冷轧需求看亚博下载链接,供需整体双双持稳亚博下载链接,汽车产销在4月份以后全面复工复产后整体产销尚可,家电行业整体稳中向好。冷轧总库在9月下旬出现反增后亚博下载链接亚博下载链接,进入10月因冷轧钢厂转移汽车钢领域以及原料供应不足亚博下载链接,导致10月份冷轧交货推迟亚博下载链接,局部市场冷轧资源紧缺。在需求整体维持平衡前提下亚博下载链接亚博下载链接,供给偏弱方更有利于价格上涨亚博下载链接。

四亚博下载链接、情绪面演变助推冷轧价格上涨

众所周知亚博下载链接亚博下载链接,今年钢铁行业面临高供给亚博下载链接、高库存、以及疫情影响下上半年需求受阻等压力。然随着随着需求在2-3季度集中释放后亚博下载链接,钢铁行情价格波动更依赖于市场情绪面推动亚博下载链接,随着近年吨钢利润由增转为降演变亚博下载链接亚博下载链接,板材行业中热轧利润普遍认为利润尚可亚博下载链接,而冷轧偏低亚博下载链接,甚至有亏损情况,一方面导致钢厂被迫检修亚博下载链接,更对转移生产热轧亚博下载链接亚博下载链接;另一方面导致冷轧贸易商订货谨慎亚博下载链接,明知冷轧价格要涨但不敢订货而错失良机,价格越往上涨越不敢补货亚博下载链接,**后冷轧价格涨幅远超热轧亚博下载链接。
综合来看,笔者认为热冷价差持续扩张或将持续亚博下载链接亚博下载链接,且这种价差短期难以修复亚博下载链接亚博下载链接亚博下载链接。

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